冀东水泥短期内难以看出长期价值依然存在

来源:杏彩平台 发布日期:2019-05-20 作者:杏彩

我们认为,水泥企业的总体发展战略是最重要的,即抓住区域经济发展的机遇,共享蛋糕扩大;第二是做游戏,即专注于关键领域布局的垄断形成。我们很高兴看到冀东水泥从三北战略转变为区域领先战略。

冀东水泥短期内难以看出长期价值依然存在

河北省京津唐地区水泥供需关键是淘汰小水泥,这将考验政府的决心和智慧。内蒙古、陕西、山西的城市化水平低于全国水平,因此水泥需求高峰尚未到来,但在短期经济不景气,需求难以维持高增长率,供需关系难以实现说乐观。吉林吉林水泥行业的效率处于下行阶段。未来不是冀东的主要扩张区域,但该地区现有的生产能力将受到影响。

尽管供需关系决定了2009年水泥价格将下滑,但公司产能的快速扩张保证了收入的增长,而废热发电的成本节约可以将毛利率提高2个百分点。预计冀东水泥2008年至2010年的EPS分别为0.35元,分别为、0.42元和0.64元,并仍保持良好的增长态势。

谨慎推荐投资评级

原因:(1)从公司历史PE,PB来看,它尚未触底; (2)2008年第四季度和2009年第一季度可能是该公司的低绩效; (3)公司区域经济发展潜力巨大,长期投资价值依然存在; (4)如果政府出台刺激经济的资本投资计划,水泥供需关系将会改善。 (5)短期内仍有下跌空间,2009年第一季度将是进行干预的好时机。